发布日期：2024-07-17 09:33 点击次数：192
华泰证券发布接头敷陈称，电力动力与AI的发展已成为近期国际的迫切话题，爱克斯龙电力、杜克动力等好意思国电力企业均抒发了对AI区域性电量与负荷高增长的担忧。数据中心建设国际先行，国内也具备AI落地入手下的高增漫空间。国际的电力增长需求则对国内优秀的发电、电网装备企业提供了人人性成长的机遇。人人电力联系产业链的进取周期仍在强化，看好以下行业机遇 ：1）可控装机类发电装备供应商。2）电力开荒优质的出海企业。3）数据中心UPS系统、低压配电系统、热处理系统等核心配套装备供应商。
AI发展或将使得好意思国缺电风险升迁，电力系统全链条具备投资机遇
电力动力与AI的发展已成为近期国际的迫切话题，爱克斯龙电力、杜克动力等好意思国电力企业均抒发了对AI区域性电量与负荷高增长的担忧。联接华泰证券此前的系列接头，通过量化好意思国的缺电风险，来更好的意料国表里电力联系产业链的投资：1）基于电力系统可控裕度（可控装机/最高负荷），好意思国举座电力系统，以及要点区域（如德州、加州），均在告诫值隔邻，数据中心将显赫鼓吹最高负荷增长，系统可控裕度靠近高风险。2）数据中心建设需求的景气与系统性缺电风险的升迁，带动发电、电网、数据中心配套电气装备的需求均将进一步上行。
好意思国可控裕度压力已较大，数据中心鼓吹最高负荷增长，带来缺电风险
通过对比国际高比例新动力系统和畴昔因为缺电变成的系统压力诡计以为可控裕度应该戒指在1.1及以上，即可控装机/最高负荷需要存在冗余。好意思国2013-2023用电量CAGR仅为0.25%，电力系统主要进行装机结构治愈，体现为煤电改气电并加多新动力装机，系统可控装机举座呈下落趋势，追随2022年以来最高负荷的增长，好意思国现在系统可控裕度仅为1.1操纵，2020年来好意思国举座电力系统扰动核心升迁。此外，好意思国加州、德州区域电网的可控裕度相同在1.1或以下，系统自身已存在不雄厚性身分。华泰证券以为：1）数据中心的不成调感性将径直鼓吹最高负荷增长，华泰证券预期2024年增长6GW，2025-2030年平均每年加多7-8GW，对好意思国现在约742GW的最高负荷带来约1%的拉动。2）数据中心的建设有连合效应，好意思国现在在建与场合待建80%以上在一线市集，华泰证券测算以2023年为基准，数据中心2024-2026年的总增量对加州、PJM、德州区域的最高负荷拉动将达到3%/5%/4%，高于好意思国平均水平，区域性缺电风险更为隆起。
缺电的风险带来对电气产业链投资的全场合拉动
此前以变压器为代表的电气开荒的需求增长主要由国际电网投资与工业投资增长拉动。华泰证券以为数据中心的建设将从以下几个方面进一步鼓吹全链条性的投资扩散：1）可控装机类发电装备需求的回暖，主要受益于对系统裕度的必要接济，其中华泰证券一经看到GEV/三菱重工等气电发电开荒订单的增长。2）用电量与负荷的增长拉动电网的扩容需求，2020-2022年好意思国电网投资增长主要由替代与强化入手，扩容将带动电网投资督察高增长，其中华泰证券统计的6家好意思国电力电网企业进一步上调了2024年电网与24-28年总电网投资场合，此外也看到好意思国高压/超高压样子建设的显赫提速。3）数据中心里面配套装备连续高增长，主要家具包括UPS系统、低压配电系统、热处理系统、柴发备电系统。测算中国国内在N+1系统冗余度下，UPS系统与低压配电系统的市集空间在2030年将分歧达到348亿与386亿。
优秀中国企业受益人人电气开荒进取周期
数据中心建设国际先行，国内也具备AI落地入手下的高增漫空间。国际的电力增长需求则对国内优秀的发电、电网装备企业提供了人人性成长的机遇。华泰证券以为人人电力联系产业链的进取周期仍在强化，看好以下行业机遇 ：1）可控装机类发电装备供应商。2）电力开荒优质的出海企业。3）数据中心UPS系统、低压配电系统、热处理系统等核心配套装备供应商。
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